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Nach einem schlechten Jahr 2025 und einem schwachen Jahresbeginn 2026 haben sich die luxemburgischen Staatsfinanzen zwischenzeitlich scheinbar verbessert. Doch der Eindruck täuscht. Die Lage bleibt angespannt.

Einst war fiskalische Disziplin ein Markenzeichen Luxemburgs – heute zeigen die Zahlen für 2025 ein Bild, das so noch kaum je dagewesen ist. Dass das Defizit höher ausfällt als geplant, ist jedoch kein Ausrutscher, sondern Teil eines strukturellen Musters, dessen Folgen vor allem die junge Generation tragen muss.

450 Millionen Euro soll der zwischen Regierung und Sozialpartnern vereinbarte „Resilienzpak“ den Staat kosten, 180 Millionen werden dieses Jahr fällig, der Rest wird im nächsten Jahr budgetiert. Weil die Einnahmen offenbar 350 Millionen Euro höher sind als im Haushaltsentwurf veranschlagt, bleibt laut Finanzminister Gilles Roth kurzfristig genug „finanzielle Sputt“, um die Maßnahmen zu bezahlen.

Die US-Botschaft in Luxemburg hat ein bearbeitetes Foto eines Wirtschaftsevents in New York veröffentlicht. Eine frühere Botschafterin wurde aus dem Bild entfernt. Großherzoglicher Hof, Xavier Bettel und Gilles Roth, die auf dem Foto zu sehen sind, distanzieren sich von dem Vorgehen.

Die Situation bei den Luxemburger Staatsfinanzen ist auch Anfang 2026 nicht dabei, sich zu verbessern: In den ersten drei Monaten hat der Zentralstaat bei den Einnahmen ein Plus von 4,5 Prozent verbucht, während die Ausgaben um deutlich höhere 8,6 Prozent zugelegt haben.

Finanzminister Gilles Roth spricht in der Chamber über die Finanzierungsstrategie der Staatskasse und gibt weitere Details zum „Defence Bond“. Eine neue Anleihe ist bereits in Planung.

Wie von der Regierung vorgesehen, hat sich die Situation der Staatsfinanzen im vergangenen Jahr deutlich verschlechtert. Während die Einnahmen um magere 2,5 Prozent gestiegen sind, sind die Ausgaben um 7,4 Prozent in die Höhe geschnellt. Das Resultat: Der Zentralstaat (die Ministerien) erwirtschaftet ein Minus von mehr als einer Milliarde Euro. Finanzminister Gilles Roth gibt sich optimistisch, doch weitere Verschlechterungen sind bereits in Sicht.

Diese Aktion können Finanzminister Roth und Verteidigungsministerin Backes offenkundig als Erfolg verbuchen. Die Anteile des „Defence Bond“ gingen weg wie warme Semmeln.

Seit der Finanzkrise von 2008 macht der Luxemburger Staat regelmäßig jedes Jahr neue Schulden. Insgesamt 343 Millionen Euro hat er dafür allein letztes Jahr an Zinsen an professionelle Investoren bezahlt. Mit einer neuen Anleihe sollen sich nun auch die Bürger beteiligen können. Die greifen kräftig zu.